Qu’est-ce que MiFID II et pourquoi est-ce important pour votre entreprise
La directive concernant les marchés d’instruments financiers, connue sous le nom de MiFID II, est un cadre législatif de l’UE qui régit les transactions sur instruments financiers sur les marchés de l’UE. Elle est entrée en vigueur le 3 janvier 2018, conjointement avec le règlement concernant les marchés d’instruments financiers (MiFIR), directement applicable.
MiFID II vise à accroître la transparence des marchés financiers et à renforcer la protection des investisseurs. Pour y parvenir, le cadre exige une identification claire et sans ambiguïté de chaque partie impliquée dans une transaction. Plus précisément, toute entité juridique qui participe à des transactions sur instruments financiers sur les marchés de l’UE doit détenir un code LEI valide. Le LEI est un identifiant administré à l’échelle mondiale et géré par GLEIF, et les régulateurs l’exigent de plus en plus dans plusieurs cadres à la fois.
Il est important de noter que cette exigence ne s’applique pas uniquement aux banques et aux entreprises d’investissement. Elle s’applique à toute entreprise qui achète ou vend des titres, participe à des transactions sur produits dérivés ou utilise une plateforme d’investissement qui exécute des transactions sur les marchés réglementés de l’UE.
Ce que signifie « pas de LEI, pas de transaction »
L’article 26 de MiFIR stipule qu’une entreprise d’investissement ne doit pas fournir un service qui déclenche une obligation de déclaration de transaction pour le compte d’un client qui n’a pas fourni de code LEI valide. En pratique, cela signifie que la banque ou la plateforme d’investissement bloque la transaction si le LEI de l’entreprise cliente est manquant ou a expiré.
Toutes les grandes entreprises d’investissement, bourses et plateformes de négociation en Europe appliquent activement cette règle aujourd’hui. Si le LEI de votre entreprise a expiré, l’entreprise d’investissement refusera la transaction jusqu’à ce que vous le renouveliez.
Il ne s’agit pas d’une formalité que vous pouvez reporter. Cela fonctionne comme un blocage technique en temps réel.
À qui s’applique l’exigence LEI de MiFID II
Plusieurs catégories de parties doivent détenir un code LEI valide en vertu des obligations de déclaration de transaction de MiFIR.
Premièrement, les entreprises d’investissement elles-mêmes doivent détenir un LEI valide, car chaque déclaration de transaction qu’elles soumettent à leur autorité compétente l’exige.
Deuxièmement, les clients qui sont des entités juridiques doivent fournir leur LEI à l’entreprise d’investissement avant l’exécution de la transaction. Cela couvre les entreprises, les fonds, les régimes de retraite et d’autres organisations pour le compte desquels des transactions sont effectuées.
Troisièmement, les émetteurs d’instruments financiers dont les titres sont négociés sur des plateformes de négociation de l’UE doivent également détenir un LEI valide.
La localisation géographique ne détermine pas si cette exigence s’applique. MiFID II couvre toute entité juridique pour le compte de laquelle des transactions sont exécutées sur les marchés de l’UE, quel que soit le lieu de constitution de l’entreprise.
Ce qu’un LEI expiré signifie en pratique
Un code LEI nécessite un renouvellement annuel. Si vous manquez le renouvellement, le statut du LEI passe à inactif. En vertu de MiFID II, un LEI inactif a des conséquences immédiates.
Les entreprises d’investissement doivent vérifier le statut du LEI avant d’exécuter une transaction. Le système traite un LEI inactif de la même manière qu’un LEI manquant. Par conséquent, un seul renouvellement manqué peut signifier que l’entreprise d’investissement bloque votre transaction jusqu’à ce que vous le renouveliez.
Pour un aperçu détaillé de ce qui se passe lorsqu’un LEI expire, consultez l’article sur les risques d’un code LEI expiré.
Codes LEI dans les déclarations de transaction
MiFIR exige que les entreprises d’investissement soumettent une déclaration pour chaque transaction, couvrant jusqu’à 65 champs de données. Le LEI identifie plusieurs parties au sein de la même déclaration : l’entreprise d’investissement exécutante, l’acheteur, le vendeur et, le cas échéant, le transmetteur d’ordre.
Les autorités compétentes utilisent ces déclarations pour surveiller les abus de marché et faire respecter les limites de position. Un LEI manquant ou inactif entraîne l’échec de la validation de la déclaration ou déclenche des demandes de suivi de la part du régulateur.
L’AEMF a clairement indiqué que le non-respect des exigences LEI constitue une violation directe des obligations de déclaration de transaction.
Comment MiFID II se connecte à d’autres réglementations
MiFID II n’est pas la seule réglementation de l’UE qui exige un LEI valide. Par exemple, la même exigence s’applique en vertu d’EMIR, qui régit la déclaration des produits dérivés, et d’ISO 20022, la norme de données de plus en plus utilisée dans la messagerie financière. Par conséquent, une entreprise qui maintient son LEI actif satisfait aux exigences de plusieurs cadres réglementaires à la fois.
De plus, le LEI joue un rôle important dans les processus KYB, par lesquels les entreprises d’investissement vérifient l’identité et les antécédents de leurs clients professionnels.
Comment obtenir un code LEI pour la conformité MiFID II
L’enregistrement d’un LEI ne prend que quelques minutes et le LEI est délivré presque immédiatement. Le processus est le même quelle que soit la réglementation qui l’exige.
Si votre entreprise n’a pas encore de LEI, faites une demande sur la page d’enregistrement LEI.
Si votre LEI existe mais nécessite un renouvellement, vous pouvez le faire sur la page de renouvellement LEI.